Alors que certains continuent à parler du « marché des SCPI » ou de « est-ce qu’il faut ou pas vendre ses parts », il semble évident qu’il existe un marché à deux vitesses.

• Entre ceux qui se gavent de frais à l’entrée, et ceux qui tentent un autre modèle : pourquoi limiter sa collecte alors que c’est elle qui rapporte à l’entrée ? ;
• Entre ceux qui dilapident la collecte et se battent pour les mêmes actifs, et ceux qui voient plus loin ;
• Entre ceux qui gèrent leur véhicule à l’ancienne, et ceux qui redonnent de la transparence aux associés.

Parce qu’il faut, je pense, rappeler ce qu’est une SCPI.

Quand La Française met « LF » devant toutes ses SCPI gavées de SCI brandées LF, ou que Primonial claque un Primo-bidule devant tous ses véhicules pour rappeler qui est le boss, ils oublient qu’ils ne sont que les prestataires des associés.

Une SCPI appartient à ses associés.

La société de gestion est payée… pour gérer.

Ce n’est pas SON véhicule dont elle ouvre la souscription comme un fonds classique.

Cet argent leur appartient. Les immeubles leur appartiennent. Et c’est d’ailleurs ce qui différencie une SCPI de la plupart des autres produits de placement.

C’est en retournement de marché qu’on peut conclure qui sont les bons et les mauvais gérants. Par quand tout allait bien et que la collecte coulait à flot.

J’ai plusieurs fois lu « oui, mais c’est que quelques SCPI sur plus de 200 ».

C’est faux.

• Il existe 111 SCPI diversifiées, le reste c’est du dispositif fiscal (dont les perfs sont encore pires)
• 25 SCPI qui baissent sur 111 c’est 23%…
• … mais surtout elles représentent 40% de la capitalisation

On parle de 4,2mds€ d’épargne qui viennent de s’envoler.

Et quand bien même la SCPI n’est pas un produit de capitalisation, mais de rendement, les performances restent merdiques pour ces véhicules. Sur 5 ans c’est :

• -5,07% de perte de rendement en moyenne
• -11,4% de perte sur le prix de part en moyenne

En moyenne, si vous aviez mis 10’000€ dans ces SCPI là, vous auriez aujourd’hui 11’163€, soit un TRI de moyen de 2,33%.

Mieux : 86% des pertes sont concentrées chez 5 gérants :

• Amundi
• BNP
• Primonial
• Perial
• AEW

De quoi remettre en cause leurs stratégies de gestion, et interroger les raisons pour lesquels de nombreux distributeurs ont continué de proposer ces véhicules.

Les signaux étaient là depuis longtemps.