Pour un titre de 1'000€ de Roubaix, le dernier virement, celui du vendredi 30 octobre, clôt un décompte en 3 lignes, que ClubFunding détaille à Zero Bullshit : les 270,29€ de capital déjà rendus, les coupons nets touchés depuis 2022, autour de 300€, et le solde versé ce jour-là, 530€ en moyenne, entre 466€ et 575€ : moins l'impôt a laissé de coupons à un porteur, plus son solde est élevé. Les intérêts devaient s'ajouter aux 1'000€ remboursés à l'échéance. Dans l'accord final, ils servent à les compléter : 270,29€ et 530€ font environ 800€ de capital rendu, et les 4 ans de coupons comblent la différence pour atteindre 1'100€. Sur chaque titre, le groupe garde donc 200€ du capital prêté, 20%, et les coupons censés rémunérer le prêt servent à le rembourser. Au lieu des 1'200€ promis en 2 ans, le porteur récupère 1'100€ en 4 ans.

Un titre de 1'000€ des « Mille Cheminées », de la promesse au dernier virement

Coupons promis bruts, coupons reçus nets d'impôt

Sur le papier, 1'100€ pour 1'000€ prêtés, soit 10% en 4 ans, à peu près ce qu'aurait rapporté un Livret A, sans risque et disponible à tout moment. Le Livret A, lui, ne fait pas voter ses épargnants tous les quelques mois. Corrigé de l'inflation, c'est une perte.

Selon les garanties de son émission, chaque porteur récupère au total, coupons compris, « l'équivalent de 100% ou de 110% de son capital initial », plus une indemnité d'une vingtaine d'euros par obligation, explique ClubFunding. Roubaix relève des émissions de Groupe SGM, dont les sûretés donnaient « davantage de leviers », selon la plateforme. Celles de SIGM Investissements, une autre société du groupe, sont réglées à 100% coupons bruts compris : le retail y a financé le groupe pendant 4 ans pour un rendement brut nul, indemnité mise à part, et les coupons qui l'ont rassuré lui sont repris dans le décompte. ClubFunding en tire elle-même la conséquence :

« Le capital restitué reste inférieur au capital investi. »

La plateforme assure que cette perte figurera dans ses statistiques.

Promis : 1'200€, puis près de 1'490€ après les avenants. Touchés : 1'100€. Côté Merlin, l'addition est bien plus douce. Le groupe a promis 10%, puis jusqu'à 15%. Il a payé environ 5% par an pour Roubaix, et rien du tout pour SIGM Investissements : 4 ans d'argent gratuit, avancé par le retail.

En 2022, les 10% donnaient envie de prêter. En 2026, les mêmes coupons permettent d'annoncer que les porteurs ont récupéré leur mise.