Toujours le même jour à 12H04, pour acheter 1 BTC voici les cours affichés par différentes plateformes, et ce que je pourrais théoriquement avoir en BTC pour 100K€.

Note de moi : les relevés ont été mis au même moment, mais il est possible qu’il y a un écart de quelques secondes, surtout sur un actif aussi volatile. Mais après plus vérifications, les écarts entre plateformes restaient approximativement les mêmes.

Le cours de Revolut est étonnant plus bas que les autres. Cela dit, si c’est une mauvaise nouvelle pour ceux qui vendent, c’est bien pour ceux qui achètent. Comme on peut le voir, pour 100’000€ investi, on obtiendrait 1,9499 BTC, ce qui est plus qu’ailleurs.

Faisons le test.

À 12H08, le BTC passe à 51’277€. J’obtiens alors entre 1,9298 BTC et 1,9313 BTC selon le cours, qui évolue rapidement entre 51’205 et 51’300€. C’est-à-dire que je vais en réalité acheter mon Bitcoin entre 51’778€ et 51’818€. Soit environ 1% de frais.

Que disent les CGU ?

Dans « frais liés aux cryptomonnaies et métaux précieux » pour l’abonnement Ultra un lien qui ramène… vers la page Metal. La mention « faites défiler jusqu’en bas » ramène alors… à rien du tout. Ni la page Metal, ni la page Ultra ne donnent d’informations. C’est d’ailleurs le même problème sur toutes les autres pages (Premium, Standard).

En réalité, à aucun moment des frais ne sont mentionnés. Donc le taux affiché par Revolut est donc parfaitement trompeur.

Cependant, ce chiffre de 1% correspond bien aux frais de l’abonnement Premium, selon les CGU.

Ce spread marche autant à l’achat qu’à la vente. Quand le cours affiché est autour de 51’203€, en réalité pour 51’203€ j’ai 0,0984 BTC (soit 51’850€ le BTC), mais si je vends un BTC j’obtiens 50’555€. Soit un spread bid-ask de 1,2-1,25%.

Sur les 7 derniers jours, il est de 0,03% sur Kraken, 0,19% sur Coinbase, 0,32% sur Bitfinex et de 0,6% sur Bitstamp.² Binance, le plus gros exchange afficherait 0,1%.³

Revolut apporte néanmoins un service supplémentaire : la facilité. Cela explique en partie ce spread-frais supplémentaire, qui ressemble à une taxe sur la simplification. C’est simplement dommage qu’il ne soit jamais clairement indiqué.

Parce que cette taxe sur la simplicité existe ailleurs, mais elle est indiquée (plus ou moins clairement). Par exemple chez Binance, il est possible de faire un trade EUR/BTC en spot : pour 1000€ j’obtiens 0,01952 BTC.

Si je ne maîtrise pas l’outil, je peux faire la même transaction par CB. Comme indiqué dans ses CGU, Binance facture 2% (20€) pour la CB et l’affiche. Cependant, on remarque que le cours n’est pas le même. J’obtiens donc 0,01889 BTC.

La différence est donc d’environ 3,2% (33€), soit 2% pour la CB, et 1,2% pour la simplicité (ou la flemme).

Cette critique revient chez pas mal d’acteurs. Trade Republic s’en défend en parlant de « business model innovant » pour qualifier ses transactions OTC⁴. La plateforme allemande est régulièrement accusée d’avoir des prix qui ne sont pas réellement ceux du marché, malgré une communication qui indique que l’app fournirait un « spread moyen 43% meilleur que le marché moyen ».⁵

Si on simplifie au maximum l’explication, ces brokers prennent un ordre pour un montant, et vont tenter de trouver un vendeur pour un prix plus faible. Le spread sert de rémunération, sans pour autant être déclaré à l’investisseur.

La réglementation EMIR⁶ avait posé une première pierre pour encadrer le sujet, et un nouveau cadre juridique serait en préparation (mais j’ai pas pu creuser longuement le sujet, si quelqu’un a des infos je suis preneur).