Les membres du CS peuvent être rémunérés pour leur travail (les jetons de présence) et leurs frais.

En 2022, 71 SCPI communiquaient sur la présence ou l’absence de jetons pour un total 1’152’339€ : 16’230€ en moyenne, soit 1’688€ par membre. Seules 7 SCPI expliquent ne pas en attribuer, dont Log In.

« On ne prend pas les gens qui ont trop de mandats, on a mis une limite d’âge et on a fait le choix de ne pas distribuer de jeton. » explique Mme. Hellegouarch de Theoreim.

A cela s’ajoutent 455’685€ de frais que j’ai pu tracer. Mais la majorité des SCPI n’indiquent pas les montants remboursés.

Par exemple, AEW fait la différence entre les jetons et les frais : pour ses 10 SCPI 24’800€ en moyenne de jetons et 11’838€ de frais.

Chez Allianz Pierre on se contentera d’une ligne « Rapports annuels, publicité légale et jetons de présence ». La facture est de 72’219€ en 2020, 95’348€ en 2021 et 117’815€ en 2022. Une augmentation de 63% en en 2 ans, sans explication.

La distribution, elle, a fait -1,25%, et le prix de part -1,31% sur la même période.

Son CS n’a rien trouvé à redire.

Est-ce bien raisonnable ?

Quand Corum fixe à 4’000€ ses jetons, Épargne Foncière (La Française), plus grosse capitalisation du marché, propose 67’125€. C’est 57’000€ chez BNP pour Accès Valeur et Accimmo, et 50’000€ chez AEW pour Fructipierre et Laffitte. Des chiffres qui semblent corrélés à la taille de la SCPI comme le montre cette distribution entre les jetons (hors frais) et la capitalisation (en M€).

Ils sont en constante augmentation depuis des années.

Chez Fructipierre (AEW) c’était 22’360€ en 2020 et 22’555€ en 2019. C’est 50’000€ en 2022. Soit 122% d’augmentation. Sur la même période, le rendement a baissé de 5,88%.

Même combat chez Laffitte (AEW) : les jetons passent de 30’000€ à 50’000€ sur 3 ans, tandis que le prix de part baisse de 37% et le rendement de 1%. Dans son rapport écrit en 2022, le CS s’étonne d’une collecte basse, mais indique que « les qualités intrinsèques de notre SCPI ne sont pas remises en cause » et parle même de « stabilité de notre patrimoine en matière de valorisation ».

En réalité l’immense majorité des CS ne remettent aucunement en cause les décisions du gérant.

Relativement aux parts de SCPI : les jetons sont énormes !

👉 12 SCPI (dont 3 La Française, 3 BNP) distribuent plus de 2’500€ par personne : 5’181€ chez Accimmo (BNP), 4’475€ chez Épargne Foncière (La Française). On arrive à 7’110€ chez Pierre Plus (AEW) de coût pour les actionnaires, si on ajoute les frais.

👉 En moyenne les jetons représentent le prix de 4,4 parts de la SCPI : 25 chez Accimmo (BNP), 14 chez France Investipierre (BNP), 11 chez Efimmo (Sofidy) et 10 chez Immorente (Sofidy).

👉 Les jetons représentent en moyenne le rendement de 114 parts : 665 chez Accimmo (BNP), 295 chez Investipierre (BNP) et 600 chez Sofiprime (Sofidy)

A l’inverse avec un prix de part à 15’300€, les 12’000€ de jetons de Immo Evolutif ne représentent que 0,1 part et 2,2 rendements de part. C’est d’autant moins sujet qu’il faut au moins 50 parts (765K€) pour être actionnaire.

Forcément les 23 SCPI accessibles à moins de 1’500€ laissent entrevoir un possible problème : elles proposent 5 fois la mise minimum et 130 fois le rendement minimum.

Les élus font-ils ça (uniquement) pour l’argent ?