Calculer un rendement n’est pas très compliqué : même un VC de Softbank pourrait le faire. C’est un ratio entre le montant investi et le montant distribué (ça fait deux fois que je le dis on pas finir par le savoir). Pour une SCPI, le montant distribué, c’est évidemment l’argent donné par part. Quant au moment de la part… eh bien c’est pas simple. D’ailleurs le calcul a plusieurs fois changé, en prenant le prix d’une part à un moment donné de l’année, puis une moyenne. Sauf qu’évidemment, ce n’est pertinent pour personne, sauf à avoir investi sur les premiers mois.4
Si j’investis en 2020 à 100€ la part, et que mon gérant distribue 5€ / an. Alors mon rendement est de 5%. Mais si la part passe à 105€ et que le gérant distribue 5€, le rendement affiché sera de 4,76%, alors que le mien reste, en réalité, de 5% puisque j’ai bien investi 100€.
Prenons Accimmo. En exemple hein, lâche-moi ce bulletin de souscription5. En 2021, au top de la collecte, j’investis 205€ pour 1 part, qui me rapporte 9,36€ (4,56%). En 2022 la distribution passe à 7,8€ (3,8%), puis 7,2€ en 2023 (3,5%). En septembre 2024, la part passe à 141€, donc pour une même distribution, le rendement affiché serait de… 5,1%.
La plupart des SCPI qui ont massacré leur prix de part vont donc se retrouver avec des rendements artificiellement gonflés, ce qui va, au passage, sans doute faire augmenter le rendement moyen qui stagnait autour de 4,4% depuis quelques années.
Y compris pour les SCPI qui vont diminuer la distribution. En 2021, Primopierre distribuait 9,93€ pour une part à 208€ (4,8%). La distribution a été ramenée 8,56€ l’année dernière, mais la prévision (confidentielle, mais bon je te file l’info) de Praemia6 est de distribuer autour de 6€ pour 2025 et 2026. Soit un rendement facial de… 4,8%. Alors qu’en réalité, ceux qui sont entrés avant 2022 vont percevoir 2,9%, en plus d’avoir perdu 40% de leur investissement.
De quoi relancer la collecte ? Évidemment que non, et chez Praemia comme ailleurs ça ne sera évidemment pas un argument. Un cadre de Praemia parle d’ « au moins trois à quatre ans » avant d’espérer un retour de collecte sur Primocaillou.