Parce que 2023 va être une année charnière pour le crowdfunding, mais difficile à comprendre pour la plupart des particuliers. Entre 2022 et 2023, la hausse des taux a surtout faut augmenter le taux des placements garanties, qui est passé de 0,5 à 3%. Voire plus avec certains produits (étrangement) structurés. Dans le même temps, le crowdfunding affiche un taux moyen

Alors certes, la hausse du garantie et les premiers retards et défaut ont freiné la collecte qui affiche tout juste 2G€, contre 2,3G€ en 2022 (-11,3%), mais reste très supérieur à celle de 2021 (1,8G€). Et surtout le retail à travers les plateformes représentent toujours 63% de la collecte, loin de les 20% des CGP (+5 pts vs. 2022), qui sont d’ailleurs concentrés sur quelques acteurs.

Rapport Mazars 2023

Mais surtout, pendant toute l’année, les plateformes commencent à planquer les retards sous le tapis, parfois ne communiquant pas du tout. Au final à la fin de 2023 les retards et les pertes explosent.

Tudigo ne communique par sur ses chiffres, comme toutes les plateformes d’equity, puisque les durées sont longues, et que sans sortie (ou crash) il n’y a pas vraiment de valorisation. Et donc de perf à communiquer. D’autant que l’obligation, notamment en immo, est plutôt anecdotique dans l’entreprise.

Reste que Laing sent le vent tourner durant toute l’année. Surtout que fin 2022, Bourbon s’est positionné face à lui avec le Blast Club, avec un gros overlap sur la cible et un modèle avec abonnement qui va forcer ses adhérents à ne plus être multiplateformes, comme le sont beaucoup. Il faut bien rentabiliser ses 1000 à 5000€ / an ! Son idée, c’est de pivoter du crowdfunding vers le club deal, ou le fonds d’investissement. Un choix également en cours du côté de Blast, selon les communications faites auprès de l’AMF.

Pour structurer l’activité, Laing se rapproche de Guillaume-Olivier Doré (surnommé GOD dans le milieu, et j’avoue que c’est classe) fin 2023. Entrepreneur qui a toujours navigué dans la finance, GOD a notamment cofondé Viadeo en 2005. Installé à Bordeaux, comme Tudigo, il a notamment passé 4 ans dans un fonds qui fait de l’investissement à impact, et a conseillé le startup studio de Patrick Amiel 321 Founded. Depuis janvier 2023, il est à la tête d’Impact Source, un fonds à impact financé par le Groupe SOS qui regroupent une flopée d’associations en France. Un contrat mensuel de prestation est passé, afin de structurer d’un côté, et d’améliorer le deal flow de l’autre.

Mais pour monter un fonds, le track record est essentiel. Sauf qu’au moment de l’établir, les équipes de Tudigo se rendent compte qu’il n’y a un aucun suivi. Vraiment aucun.

Un premier audit interne est fait, et ses résultats sont tellement alarmants qu’un ancien de l’AMF est nommé RCCI et commence à produire de nombreuses notes, dossier par dossier, sur tous les incidents qu’il trouve. Au point qu’un audit indépendant est commandé par le RCCI et GOD début 2025.

Parce qu’il ne s’agit pas seulement de quelques erreurs, de petits manquements ou d’oublis. La structure complète des opérations de l’entreprise est vérolée depuis des années.

Les révélations font l’effet d’une bombe atomique, d’abord en haut lieu, puis partout dans l’entreprise quand ça finit par se savoir doucement. D’autant qu’une guerre commence entre Laing et Vromman suite aux révélations.

Et au milieu, GOD, à l’origine des révélations qui prend le rôle d’oiseau de mauvais augure en annonçant clairement les mauvaises nouvelles sur des sujets qui étaient sous la responsabilité fonctionnelle de Vromman.

D’autant qu’au cours de l’été, les découvertes s’accumulent et dépassent l’entendement. Un entendement tel… que ça devra faire l’objet d’une autre newsletter, et d’une relecture spécifique par un avocat pour éviter toute poursuite.