Pendant toute la chute, un homme assiste aux conseils sans jamais voter. Laurent Hermouet est l'associé d'Athyrium, le fonds new-yorkais qui a prêté 25M€ à Biom'up en 2018, contre un gage sur tout, brevets d'Hemoblast compris. En janvier 2019, il salue publiquement le travail mené depuis un an aux côtés de Binant72. Alors que l'année qui s'achève vient de coûter 40,6M€ à la medtech.
Prêter à une société fragile en prenant tout en gage, la finance appelle ça du loan to own : si la société tombe, le prêteur garde l'actif. C'est légal, et courant. Ici, le prêteur regarde la chute depuis la table du conseil, et il gagne à tous les coups :
Seul Athyrium remet de l'argent : 5M€, en août. Normalement, Biom'up n'y a plus droit : le contrat fixe des conditions pour emprunter, et la société ne les remplit plus. Le prêteur accepte quand même. En échange, il obtient 865'000 bons qui lui permettront d'acheter des actions à 1,70€, soit près de 6% du capital73. Ses prêts montent à 33M€74. Fin septembre, il reste environ 4,5M€ en caisse74, et l'action ne vaut plus que 0,73€75.
Biom'up en Bourse : 2 ans, séance par séance
Cours de clôture et titres échangés de l'action Biom'up sur Euronext Paris, du 13 octobre 2017 au 22 octobre 2019.
Le 23 octobre, Athyrium crée aux États-Unis, dans le Delaware, la société qui va racheter Biom'up : Bison76. Le lendemain, Biom'up ne peut plus payer ses dettes. Le 30 octobre, le tribunal la place en redressement judiciaire. Le nouveau DG, Patrice Ferrand, arrivé en septembre, y assure que l'entreprise a de vraies perspectives71.
Les salariés, eux, n'y croient plus. Le 19 novembre, une quarantaine d'entre eux, réunis en collectif, déposent plainte contre X. « Biom'up est une pépite en termes de technologie médicale », dit au Progrès leur avocat, Philippe Pradal. Ses clients « s'interrogent : comment l'entreprise a pu en arriver là ». Patrice Ferrand, lui, n'a « pas de jugement à apporter ». Le même jour, à Paris, Athyrium crée la société française qui reprendra l'usine, au capital de 100€. Elle prendra un nom qui prête à confusion : Biom'up France. Même nom, mais ce n'est plus la même société.
Le 4 décembre, le tribunal examine les offres de reprise. Il n'en reste qu'une : celle d'Athyrium37. Pour 3M€, le prêteur repart avec l'usine, les brevets, Hemoblast et 68 salariés sur 93. La filiale américaine, celle qui vend aux hôpitaux, devait 28M$ à Biom'up. Le repreneur rachète cette dette pour 25K€77. En contrepartie de tout cela, Athyrium renonce à près de 32M€ que Biom'up lui devait. Le même jour, le tribunal liquide ce qui reste de Biom'up. Le 17 décembre, la société annonce que son action vaut zéro. Quelques mois plus tard, Hermouet, le censeur, prend la présidence du repreneur.
En 14 ans, Biom'up a fait entrer près de 160M€. Près de 127M€ en actions, qui ne valent plus rien : 61M€ avant l'IPO, puis 66,2M€ entre l'IPO d'octobre 2017 et la levée de décembre 2018. Et 33M€ prêtés par Athyrium. Sans compter les 9M€ de Kreos, remboursés avec l'argent d'Athyrium.
Ce qui est entré dans Biom'up en 14 ans
Financement dans le temps de Biom'up, reconstitué par Zero Bullshit.
Pour faire tourner Saint-Priest, Athyrium ne met pas d'argent au capital. Il prête : 4,55M€ dès le premier mois. Si la société coule, il ne perd pas une mise d'actionnaire, il garde une créance.
Sous Ferrand, Hemoblast continue sa route. L'Australie l'autorise en mai 2020, et il y est lancé en juillet78. En septembre, Biom'up France recrute une directrice financière et un directeur scientifique79.
Biom'up France, la société d'Athyrium, coule pourtant début 2022. Le 1er février, elle ne peut plus payer ses dettes. Le 22, le tribunal la place à nouveau en redressement judiciaire80. 3 candidats se présentent. Le mieux-disant, Innocoll, offre 100K€ et garde 25 salariés sur 62. Le 28 avril, le tribunal refuse les 3 offres et liquide la société81. Cette fois, personne n'est repris.
Le 15 septembre 2022, place Jules-Ferry, à Lyon, les machines, la thrombine, les brevets et la marque Hemoblast passent aux enchères, vendus d'un bloc. Mise à prix : 3M€, presque ce qu'Athyrium a payé en 2019. Pour enchérir, il faut avoir déposé 1M€ avant la vente82. 5 mois plus tôt, personne n'offrait plus de 100K€ pour toute la société, salariés compris. Le prix final n'a pas été publié, ni le nom de l'acheteur.
2 semaines plus tard, Dilon, une petite société de Virginie qui grandit en rachetant des produits médicaux à d'autres83, lève 4,6M$, et George Makhoul entre à sa direction84. Makhoul, c'est l'homme que Binant avait recruté début 2019 pour vendre Hemoblast aux États-Unis85, et qu'Athyrium avait gardé à la tête de la filiale américaine86. « Nous avons fait l'acquisition d'Hemoblast en septembre 2022 », racontera-t-il87.
Au total, Athyrium a prêté 33M€ à Biom'up, mis 5M€ à son capital, payé 3M€ pour la reprendre, puis prêté au moins 4,55M€ à la nouvelle société. En face, il y a les intérêts encaissés tant que Biom'up payait, et le produit de la vente aux enchères de 2022, dont le prix n'a pas été publié. Sur ce qui est connu, le prêteur n'a pas fait une bonne affaire. Il a surtout gardé la main sur Hemoblast jusqu'au bout.
En 3 ans, Hemoblast a eu 3 propriétaires. Les créanciers de la première Biom'up, eux, attendent toujours.